Entain hat sich darauf geeinigt, einen 20-prozentigen Anteil an seiner Joint Venture in Zentral- und Osteuropa an EMMA Capital für etwa 425 Millionen Euro zu verkaufen. Die am 25. Juni bestätigte Transaktion markiert die erste Phase des geplanten vollständigen Rückzugs des Unternehmens aus der Region.
Transaktionsstruktur und Ausstiegszeitplan
Gemäß der Vereinbarung sinkt der Anteil von Entain an der Joint Venture von 67,5 % auf 47,5 %, während der Anteil von EMMA Capital auf 42,5 % steigt. Die Familie Juroszek behält ihren 10-prozentigen Anteil, doch die Stimmrechte gehen auf EMMA Capital über, was der Firma nach Abschluss der Transaktion die tatsächliche Kontrolle verschafft. Das Management erwartet, dass die Transaktion im vierten Quartal 2026 abgeschlossen wird. Die bestehende Put- und Call-Vereinbarung mit EMMA Capital und der Familie Juroszek ermöglichte die Durchführung des Verkaufs.Finanztreiber und britische Steueränderungen
Die Abwicklung folgt einer Erhöhung der britischen Besteuerung, wobei die Remote-Gaming-Abgabe von 21 % auf 40 % und die Sportwetten-Abgabe ab April von 15 % auf 25 % steigt. Die effektive Steuersatz von Entain auf UK-Gewinne übersteigt nun 80 %, und die Aktien des Unternehmens sind seit der Ankündigung um etwa 30 % gefallen. CEO Stella David erklärte, der Deal stelle einen entscheidenden ersten Schritt in Richtung vollständigen Ausstiegs aus Entain CEE dar und reflektiere eine robuste Kapitalallokationsdisziplin. Die Erlöse werden die Unternehmensverschuldung reduzieren und die jährlichen Zinsausgaben um geschätzte 20 Millionen Pfund senken. Analyst Andrew Tam von Rothschild & Co Redburn bewertete die Transaktion mit 1,83 Milliarden Pfund, was einem 9,3-fachen EBITDA-Multiplikator entspricht, und merkte an, dass eine reduzierte Bilanz es Investoren ermöglichen würde, sich auf BetMGM als primäres Asset zu konzentrieren.Regionale Operationen und Marktbedingungen
Entain CEE generierte im Jahr 2025 ein Net Gaming Revenue von 522 Millionen Pfund, ein Anstieg von 7 % im Jahresvergleich, wobei das EBITDA proportional auf 183,7 Millionen Pfund stieg. STS und SuperSport haben ihre Marktpositionen auf Platz eins während des gesamten Zeitraums beibehalten. Marek Plota, ein Glücksspielanwalt bei RM Legal, beschrieb Polen als einen paradoxen Markt, in dem der Lizenzierungsrahmen trotz eines ungünstigen Steuersystems effektiv funktioniert. Er merkte an, dass der Sektor seit der Reform von 2017 gewachsen ist, wobei die Kanalisierung der Wetten etwa 78 % erreicht hat. Das Online-Casino-Segment präsentiert weiterhin deutlich unterschiedliche operative Bedingungen.Entain trat zunächst 2022 in den zentral- und osteuropäischen Markt ein, indem es einen 75-prozentigen Anteil an Kroatiens SuperSport für etwa 690 Millionen Euro erwarb. Im folgenden Jahr kaufte das Unternehmen Polens STS für 750 Millionen Pfund und integrierte beide Betreiber in die Entain CEE Joint Venture mit EMMA Capital.