Entain heeft ermee ingestemd om een aandeel van 20% in zijn gezamenlijke onderneming in Midden- en Oost-Europa aan EMMA Capital te verkopen voor ongeveer €425 miljoen. De transactie, bevestigd op 25 juni, markeert de eerste fase van de geplande volledige terugtrekking van het bedrijf uit de regio.
Transactiestructuur en uitgangstijdschema
Volgens de overeenkomst daalt het aandeel van Entain in de gezamenlijke onderneming van 67,5% naar 47,5%, terwijl het aandeel van EMMA Capital stijgt naar 42,5%. De familie Juroszek behoudt haar aandeel van 10%, maar de stemrechten worden overgedragen aan EMMA Capital, wat de firma effectieve controle geeft na voltooiing. Het management verwacht dat de transactie in het vierde kwartaal van 2026 wordt afgerond. De bestaande put-and-call-constructie met EMMA Capital en de familie Juroszek maakte de uitvoering van de verkoop mogelijk.Financiële drijfveren en belastingwijzigingen in het VK
De desinvestering volgt op een verhoging van de Britse belastingen, waarbij de heffing op online gokken stijgt van 21% naar 40% en de heffing op sportweddenschappen van 15% naar 25% gaat, met ingang van april. De effectieve belastingtarief van Entain op winsten in het VK nu meer dan 80%, en de aandelen van het bedrijf zijn sinds de aankondiging met ongeveer 30% gedaald. CEO Stella David verklaarde dat de deal een beslissende eerste stap voorstelt richting een volledige uitgang uit Entain CEE en weerspiegelt robuuste kapitaalallocatiediscipline. De opbrengsten zullen de bedrijfsschuld verminderen, wat de jaarlijkse rente-uitgaven met naar schatting £20 miljoen zal doen dalen. Analist Andrew Tam van Rothschild & Co Redburn waardeerde de transactie op £1,83 miljard, wat een EBITDA-multiple van 9,3x vertegenwoordigt, en merkte op dat een verminderde balans investeerders in staat zou stellen zich te concentreren op BetMGM als het primaire actief.Regionale operaties en marktomstandigheden
Entain CEE genereerde in 2025 £522 miljoen aan netto spelopbrengst, een stijging van 7% ten opzichte van het voorgaande jaar, met een evenredige stijging van de EBITDA naar £183,7 miljoen. STS en SuperSport hebben hun marktpositie op nummer één gedurende de gehele periode behouden. Marek Plota, een gokkenjurist bij RM Legal, beschreef Polen als een paradoxale markt waar het licentiekader effectief functioneert ondanks een ongunstig belastingstelsel. Hij merkte op dat de sector is uitgebreid sinds de hervorming van 2017, met een kanalisatie van weddenschappen die ongeveer 78% bereikt. Het segment van online casino's blijft distinctieve operationele omstandigheden vertonen.Entain trad aanvankelijk in de markt van Midden- en Oost-Europa in 2022 door een aandeel van 75% in Kroatië's SuperSport te verwerven voor ongeveer €690 miljoen. Het volgende jaar kocht het bedrijf Polen's STS voor £750 miljoen en integreerde beide operatoren in de gezamenlijke onderneming Entain CEE met EMMA Capital.